Analystenempfehlungen
Warburg Research
Nach einem schwachen ersten Quartal sowohl hinsichtlich Wachstum als auch Gewinn brachte das zweite Quartal mit einem starken Wachstum von über 16 % gegenüber dem Vorjahr eine gewisse Entlastung. Obwohl das schwache Ergebnis des ersten Quartals nicht vollständig ausgeglichen werden konnte, ist der Trend weiterhin eindeutig positiv. Insgesamt beliefen sich die negativen Sondereffekte auf 1,2 Mio. EUR: Wechselkurseffekte aufgrund der Abwertung des US-Dollars in Höhe von 0,3 Mio. EUR; zusätzliche Aufwendungen im Zusammenhang mit der Expansion in den schwedischen Markt in Höhe von 0,4 Mio. EUR; vorübergehend erhöhte Betriebskosten für die firmeneigene VIS.X®-Plattform in Höhe von 0,5 Mio. EUR. Angesichts der Rückkehr zu einem starken Wachstum im zweiten Quartal und der genannten Sondereffekte erscheint die Erreichung der Unternehmensprognose trotz eines schwachen ersten Halbjahres realistisch. In diesem Zusammenhang bestätigte das Unternehmen seinen Ausblick (Umsatz 39-41 Mio. EUR, EBITDA 5,5-6,5 Mio. EUR). Unsere Erwartungen wurden vor dem Hintergrund des ersten Halbjahres nur geringfügig nach unten korrigiert. Die Aktie bleibt ein Kauf mit einem Kursziel von 24 EUR.
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24,00 Euro
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Last Update
19.08.2025
Montega AG
Q2 ist Wendepunkt: Nach einem noch verhaltenen Auftakt in Q1 (+3% yoy) setzte YOC im Q2 mit +16,2% Umsatzwachstum ein starkes Signal. Dieses Momentum ist bemerkenswert, da der europäische Online-Werbemarkt im gleichen Zeitraum stagnierte und die Werbeausgaben in Deutschland laut Nielsen sogar deutlich rückläufig waren. Damit hat YOC nicht nur die Schwäche des Gesamtmarktes überkompensiert, sondern auch sein gewohntes zweistelliges Wachstumstempo wieder erreicht. Besonders hervorzuheben ist, dass die internationale Expansion wesentlich zum Schub beigetragen hat: Während der Heimatmarkt Deutschland um 10,8% zulegte, wuchsen die Erlöse im Ausland um 23% yoy. Die Skandinavien-Offensive, insbesondere die Gründung von YOC Sweden, zeigt damit bereits im ersten Jahr Wirkung. Auf Produktebene war erneut die VIS.X®-Plattform der zentrale Wachstumstreiber. Mit den jüngsten Erweiterungen - u.a. Attention Metrics für High-Impact-Werbeformate sowie die Stärkung der Identity Intelligence durch neue Datenpartner - konnte YOC sein Leistungsversprechen programmatischen Premium-Segment substanziell ausbauen. Die Differenzierungskraft gegenüber Wettbewerbern und die steigende Skalierbarkeit des Modells werden auch dadurch unterstrichen, dass mittlerweile rund ein Viertel des Konzernumsatzes aus Kl-optimierten Produkten stammt. EBITDA von Einmaleffekten belastet: Ergebnisseitig blieb Hl aufgrund von Sondereffekten (Währung, Schweden-Invest, temporär höhere Plattformkosten) hinter den Erwartungen zurück (EBITDA: 0,5 Mio. EUR, -71% yoy). Entscheidend ist jedoch: Diese Effekte sind temporär. Damit bestätigt sich, dass die Investitionen in Infrastruktur und Internationalisierung die kurzfristige Profitabilität belasten, aber die Basis für nachhaltiges Wachstum legen.
Price Target
24,00 Euro
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Last Update
18.08.2025
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