Analystenempfehlungen
Warburg Research
Die YOC AG hatte bereits am 22. Oktober berichtet, dass die Startkosten in Höhe von rund 0,3 Mio. Euro im Zusammenhang mit der Expansion in den schwedischen Markt die Rentabilität beeinträchtigen würden. Dies spiegelt sich vor allem in einem Rückgang der Bruttogewinnmarge wider. Darüber hinaus wirkten sich erhöhte Währungsaufwendungen (0,4 Mio. Euro) aufgrund der Abwertung des US-Dollars und vorübergehend höhere Materialkosten im Zusammenhang mit dem Betrieb der VIS.X®-Plattform (1,0 Mio. Euro in den ersten neun Monaten) aus. Nach Angaben des Unternehmens werden diese Faktoren das vierte Quartal nicht mehr beeinflussen. Daher erwartet der Vorstand für das vierte Quartal 2025 eine Rückkehr zu der typischerweise stärkeren operativen Performance. Vor diesem Hintergrund wurde jedoch die bisherige Gesamtjahresprognose für 2025 (EBITDA 5,5–6,5 Mio. EUR) im Oktober zurückgezogen. Die neue erwartete EBITDA-Spanne für das Geschäftsjahr 2025 liegt nun mit 4–5 Mio. EUR etwas niedriger. Auch für die Jahre 2026/27 wurden die Schätzungen aufgrund einer konservativeren Kostenplanung leicht nach unten korrigiert. Die Aktie wird weiterhin mit „Kaufen” bewertet, das Kursziel wurde jedoch leicht auf 22 (24) EUR gesenkt. Mit einem EV/Umsatz von rund 1x erscheint das Unternehmen trotz kleiner Korrekturen der mittelfristigen Erwartungen nun deutlich unterbewertet.
Price Target
22,00 Euro
Rating
Kaufen
Last Update
20.11.2025
Montega AG
Im Berichtszeitraum steigerte YOC die Konzernerlöse um 9,7% auf 8,0 Mio. EUR (Q1/25: 7,3 Mio. EUR). Regional zeigt sich dabei ein unverändertes Bild: Während das Inlandsgeschäft (Deutschland) angesichts der anhaltenden konjunkturellen Schwächephase mit 4,2 Mio. EUR (+0,5% yoy) nahezu stagnierte, erwies sich das internationale Segment mit einem Zuwachs von 22,0% auf 3,8 Mio. EUR erneut als primärer Wachstumstreiber. Das EBITDA verbesserte sich im ersten Quartal um 45,0% auf EUR 0,2 Mio. (Q1/25: EUR 0,12 Mio.), verbleibt jedoch weiterhin auf einem historisch nicht zufriedenstellenden Niveau. Ursächlich hierfür ist insbesondere die Rohertragsmarge, die in Q1 jedoch eine sichtbar positive Entwicklung zeigte. Zwar lag diese mit 43,2% noch 1,7PP unter dem Vorjahreswert, übertraf jedoch deutlich das Niveau der vorangegangenen Quartale (Q4/25: 41,6%, Q3/25: 42,4%, Q2/25: 41,3%). Guidance für 2026 bestätigt: Das Management hält an der im April veröffentlichten Jahresprognose fest, die einen Konzernumsatz von 39,0 bis 41,0 Mio. EUR sowie ein EBITDA von 3,0 bis 4,5 Mio. EUR vorsieht. Fazit: YOC hat im ersten Quartal eine solide Entwicklung gezeigt, die auf eine Stabilisierung im wichtigen Heimatmarkt hindeutet und zugleich verdeutlicht, dass die eingeleiteten Maßnahmen zur Verbesserung der Profitabilität zunehmend greifen. In Kombination mit der weiterhin positiven Entwicklung im Ausland sehen wir das Unternehmen gut positioniert, die avisierte Ergebnisverbesserung im laufenden Geschäftsjahr zu erreichen. Die im aktuellen Kurs reflektierten strukturellen Bedenken hinsichtlich des Geschäftsmodells teilen wir nicht und erachten das derzeitige Bewertungsniveau mit einem EV/EBITDA von 5,3x für 2026e als attraktiv. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir Kursziel und Rating.
Price Target
15,00 Euro
Rating
Kaufen
Last Update
26.05.2026
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